通过对众多案例的观察和分析，我们发现各国金融 危机的发展过程惊人的相似，大多具有相同的规律，即危机 起源于实体部门的 薄弱环节； 银行贷款投资 失误使问题更加严重；监管体系失灵。


  使危机进一步 蔓延； 宏观经济政策和外部 冲击 引发危机。


  　此外，近年来汇率 市场化以后，也为 中国进一步 扩大开放积累了一定经验和 制度保障。


  “以股票市场的双向开放为例，我们发现，由于‘本土投资偏好’的规律在发生作用，即便港股的估值比A股便宜，也并未发生资金大规模流出的情况。


  这也说明了资本开放后并不会出现失控的情况。


  ”　　但 管涛强调，虽然近年来中国汇率市场化，为扩大开放提供了制度保障，但并不意味着中国的机构和个体有在全球配置 资产的 能力。


  参照中国2005年到2015年的海外能源并购案例，将外汇储备转变为战略物资储备的设想进展并不理想。


  　　叠加当下海外市场还存在很多不确定性，管涛认为，若美国经济面临下行压力或抑制复苏萌芽， 投资者风险偏好可能会迅速改变，金融市场将承压，资产价格极易大幅下跌，市场可能会出现突然回调的状况。


  　　他还强调，作为海外投资者，如不能准确掌握海外发生了什么，只是人云亦云，就容易被海外市场“割韭菜”。


  因此，在这个背景下，国内资管行业还需注意多元化配置海外资产、加强投研能力的建设，以及更加注意对投资者的持续教育。


  　　“尤其要注意对投资者的教育。


  ”管涛表示，中国过去主要是 散户为主的市场，散户投资不太适应海外资本市场运作，在这方面的教育上金融中介要 承担相应的义务，要让投资者根据自己的风险承担能力选择投资标的，同时，产品也要卖给能够承担起相应风险的投资者。


  【夸 尔斯称通胀将被 证明是暂时性的】美联储金融监管副主席夸尔斯周二表示，最近的通胀 跳涨将被证明是暂时性的，尽管美联储青睐的物价上涨指标在4月跳 升至3.1%， 远高于美联储2%的 目标。


  夸尔斯在接受采访时表示：“月度高通胀数据并不一定会导致持久的高通胀。


  ”在2007-2009年 经济衰退后出现类似的物价快速上涨后，“我们有10年的时间通胀比美联储的目标水平低……从这样的事件来看，供应链将以不同的 速度解除束缚，经济的不同领域将以不同的速度 开始运转……你将看到 通胀压力……人们会认为这是暂时的